联华证券杨德龙：中美发布声明再次暂停加税90天今日亚太股市普遍大涨

　　中美发布斯德哥尔摩联合声明，这是继中美日内瓦声明之后发布的又一个声明。此次联合声明宣布暂停加征关税，延迟90天，这意味着双方有足够的时间进行谈判。在过去的90天暂停加征关税期间，中美双方分别在伦敦和斯德哥尔摩进行了两轮谈判，目前尚未达成协议，表明双方依然存在一定的分歧。先前90天的暂停将于8月12日结束联华证券，双方决定再次延迟90天。这一决定表明双方希望通过进一步谈判消除分歧，最终达成决议，这无疑是一个积极的信号。

　　中美贸易本质上具有很强的互补性。我们出口给美国的商品是美国需要的，或者是美国生产起来成本较高的。而美国出口给我们的商品，如高科技产品，是我们所需要的。此外联华证券，美国出口给我们的农产品、原油等也是我们必须进口的商品。因此，中美贸易在本质上是互补的，双方也存在较大的谈判空间。此次宣布暂停90天加征关税，减轻了市场的担忧。此前，部分市场人士担心，如果在8月12日暂停90天加征关税的日期来临时，双方未达成继续延迟90天的决定，可能会对市场造成重大影响，因为达不成一致可能会影响中美贸易的正常化。现在决定延迟90天加征关税，为中美最终达成谈判奠定了基础，对当前市场的影响偏正面。

　　考虑到近期A股市场持续向上突破，大盘在7月份持续上攻，连续突破3500、3600点整数关口，进入8月份市场的赚钱效应依然强劲。这一方面得益于稳经济增长政策逐步落地并显现效果，部分宏观数据有所改善；另一方面也得益于资金的流入，无论是居民储蓄逐步转向资本市场联华证券，还是外资流入，都为A股市场带来源源不断的增量资金。

　　当前，A股市场正开启一轮慢牛、长牛行情。市场的一些指标表明这一趋势，比如两融余额时隔十年重回2万亿元大关，上一轮在2万亿元以上的情况出现在2015年牛市5000点的高点，这表明市场信心正在增强，随着财富效应的提升，投资者信心逐步恢复；从新基金的发行量来看，今年以来，权益类基金的发行热度持续升温，去年同期很多股票型基金因无法募集到两个亿的最低成立规模而宣布发行失败，而近期许多权益类基金的首发规模已超过10亿，说明许多投资者通过购买基金进入市场；此外新开户数大幅增长，7月份新开户数接近200万，显示出更多投资者选择开户入市或通过基金购买入市，这表明投资者对未来的预期在不断增强。

　　因此，我们应对这轮行情保持信心和耐心，坚持做价值投资，坚持做基本面研究，选择好行业、好公司或好基金，最终实现财富增长。

　　（作者系前海开源基金首席经济学家、基金经理）

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