牛客栈策略 3日超15亿资金涌入，“双两万亿”打开券商想象空间，与上轮牛市相比，本轮行情有何不同？

　　A股热度持续升温！沪指接连新高牛客栈策略，“双两万亿”共振，沪深两市成交额连续6个交易日超过2万亿元；两融余额八连升，最新达2．15万亿元，站稳2万亿。

　　分析指出，增量资金的多元化，是本轮A股行情与上轮牛市最直观的区别。机构指出，本轮A股上涨行情由中央汇金公司托底，散户资金、量化策略等多路资金共同主导，资金性质从“机构抱团”转向“多元共生”，市场生态趋向成熟。

　　其中个人资金方面，数据显示，截至今年7月末，居民存款余额为160.91万亿元，较上月减少1.11万亿元，居民存款与股票总市值的比值为1.7。而居民存款余额与A股市值有显著的负相关性。

　　兴业证券指出，历史上居民存款与股票总市值之比介于1.1至2.0区间，当前仍位于1.7的高位。这意味着，以“居民存款搬家”为代表的增量资金入市方兴未艾，将成为本轮行情持续性的重要驱动。

　　作为“牛市旗手”牛客栈策略，券商板块无疑显著受益于市场向上周期，近来走势活跃。以A股顶流券商ETF（512000）为例，其标的8月以来累计上涨8．62%，多次刷新年内新高。

　　人气值亦同步飙升，资金密集涌入，券商ETF（512000）连续3日吸金合计达15．28亿元，最新基金规模超283亿元，年内日均成交额8．7亿元，为A股规模、流动性居前的顶流券业ETF。

　　展望后市空间，伴随着市场整体向上，券商贝塔属性有望持续演绎。更重要的是，从横向比较来看，年内至今日，券商ETF（512000）跟踪的证券公司指数年内累计上涨10.65%，涨跌幅在31个申万一级行业中仅排名第23位，仍处于行业中后位置，补涨空间值得关注。

　　低估低配亦有望持续催化板块表现。截至二季度末，偏股主动基金A股券商板块仍低配2.67%，市场向好叠加5月公募新规业绩比较基准逐步落地，有望推动机构资金持续提升板块配置；估值层面，市净率方面，结合PB-ROE框架、券商板块当前估值未现明显高估，且相对其他市场重点板块、当前券商板块估值分位数亦偏低。综合考虑资产稳健性及业绩成长确定性，券商板块当前仍有较好相对配置价值。

　　有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098；C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

　　提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

　　数据来源：沪深交易所等。

　　风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。中证全指证券公司指数2020~2024年年度涨跌幅分别为16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！